核心东西（公众号：aichip001） 作者|高歌编辑|盘肯芯动5月26日报道，国内电源管理芯片厂商比易微刚刚登陆科创板，发行价为55.15元/股。比翼微开盘价为70元/股，涨幅超过26%，随后股价下跌。截至核心文章撰写，碧薇薇股价为65.62元/股，涨幅18.98%，总市值45.31亿元。

电源管理芯片是所有电子产品的能源供应中心。它负责所需电能的转换、分配、检测等管理和控制功能。它是电子产品中不可缺少的关键部件，也是模拟集成电路中最大的细分领域。如今，随着核心短缺情况有所缓解，电源管理芯片仍然是供应最为紧张的领域之一。 BiMicro的电源管理芯片主要应用于LED照明、通用电源、家电和物联网领域。 2020年，比亿微LED照明产品销量为22.67亿台，按出货量计算，其在LED照明领域的市场份额为17.17%。此外，在通用电源、家电、物联网等国产化程度较低的领域，比艾威也推出了相应的产品，并获得了飞利浦、传音控股、安克创新、公牛、海尔、九阳、美的、TCL等企业的认可。终端客户如小米。比亿威董事长兼总经理谢鹏存为公司控股股东及实际控制人，控制股东大会62.07%的投票权。报告期内，比翼微营收快速增长，2019年至2021年营收分别为3.48亿元、4.29亿元、8.87亿元。本次IPO，BiMicro拟募集资金6.53亿元，将用于“电源管理系列控制芯片的开发及产业化”、“电机驱动控制芯片的开发及产业化”、“biMicro研发中心建设”三个项目。 “ 项目。

BiYi小额筹款计划

1、单年营收突破8亿，净利润增长259%。比一维成立于2014年5月，深圳指导、谢鹏存、余慧杰共同签约创建比一维有限公司，注册资本500万元。成立初期，比翼微的发展十分艰难。据《上海证券报》报道，创始人谢鹏存不仅将全部房产等资产投入企业，还向亲友借款超过2000万元。谢彭存在接受采访时回忆道：“当时家人如此支持，是很少见的。”他补充道：“我衷心感谢我的亲朋好友，包括我的妻子，长期以来对我的大力支持！”从2016年下半年开始，BiYiWe的发展开始出现转机，开始逐渐获得客户认可并追加订单。芯片销量的增加增加了上游的议价能力，对比翼微的利润形成了正循环。

毕一微董事长兼总经理谢彭存。报告期内，受下游终端市场拓展、产品结构升级迭代等因素影响，比翼威营收快速增长。 2019年至2021年营收分别为3.48亿。人民币、4.29亿元、8.87亿元，年均复合增长率达59.61%。随着营收的增长，比翼微的净利润也快速上涨。其2019年至2021年各期净利润分别为1816.59万元、3516.29万元、2.34亿元，年均复合增长率为259.23%。

比翼微2019年-2021年营收、净利润变化。各报告期，比翼微研发投入分别为3440.25万元、4493.29万元、8674.59万元，分别占营业收入的9.88%。 %、10.46% 和9.78%。 BiMicro的主营业务可分为电源管理芯片和后测晶圆两大类。电源管理芯片是BiMicro的主要收入来源，并且随着新产品的推出，收入份额不断增加。其芯片产品按应用领域可分为四类：LED照明驱动控制芯片、通用电源管理芯片、家电及物联网电源管理芯片、电机驱动控制芯片。报告期内，LED照明驱动控制芯片销售额占主营业务收入比例最高，分别占2019年-2021年收入的65.89%、64.21%和58.57%。

2019-2021年毕一微各业务营收占比。2019-2021年，毕一微前五名客户多为振源科技、沛城电子等经销商。直销客户立鑫一直是最大的客户。主要销售产品为后测晶圆。

BiMicro前五名客户作为一家采用Fabless（无晶圆厂）模式的芯片公司，BiMicro的采购项目主要包括晶圆、MOS管以及测试封装服务。其主要晶圆供应商包括华润微和中芯国际。其封装测试供应商包括精道微、华天科技、力芯等。MOS管主要供应商为深圳市深艾半导体有限公司。

碧维前五名供应商

2、研发人员占比近70%，部署第三代半导体。随着人工智能、物联网、新能源、机器人等新技术的发展，电源管理芯片市场迅速扩大，以中国为主导的亚太地区是电源最大的发展驱动力管理芯片市场。半导体资讯机构IC Insights数据显示，从出货量来看，2019年电源管理模拟器件约占整体集成电路市场规模的21%，排名第一，出货量约为639.69亿颗，超过排名第二的器件。按总出货量计算，排名第二的第三大类别。

总体来看，2019年全球电源管理芯片市场份额由德州仪器、ADI、英飞凌等国外芯片巨头主导。国内厂商如晶峰明源、明纬电子、士兰微、毕益微等主要在驱动IC芯片方面实现了高度国产化。中商产业研究院数据显示，2020年国内电源管理芯片市场规模为781亿元，晶丰明源、盛邦、富曼电子、明纬电子、上海贝岭、立芯微、新鹏微合计市场份额国内电源管理芯片设计公司如威尔科技、BiE微电子等的市场份额约为6.93%，属于较低的市场份额。

国内电源管理芯片企业收入及市场份额。比易微成立初期，优先发展市场规模较大、通用性较高、能够快速打开市场的驱动IC电源管理芯片。在LED照明驱动控制芯片市场得到了飞利浦、佛山照明等国内外品牌的认可。之后，碧微逐渐向AD-DC、DC-DC和电池管理领域发展。 2020年，BiMicro LED照明电源管理芯片销量达到22.67亿颗。具体来说，在通用光源照明产品领域，根据国家半导体照明工程研发及产业联盟的数据，2020年通用光源LED芯片国产化率将超过80%。主要厂商有晶丰明源、比易微、石石兰微电子、明微电子竞争格局趋于稳定。必亿威在LED照明领域与德邦照明、飞利浦、佛山照明等品牌建立了长期合作关系。在通用功率芯片领域，PI、Iwatt、MPS、Onsemi等国外厂商占据主导地位。国内厂商主要有昂宝电子、鑫鹏微和比亿微等，国产化程度较低。比翼微在该领域的产品布局比较完整。实现了快充领域65W输出功率的全覆盖，并已被多家客户量产。此外，在第三代半导体领域，BiMicro推出了可驱动氮化镓器件的电源管理芯片产品。在家电和物联网领域，市场份额主要被PI、Sanken、MPS等国外厂商占据。国内主要厂商有新鹏微、昂宝电子、比易微等。 2020年，比翼微市场份额约为1.78%。招股书称，其产品与国内外竞品相当，比一维还与海尔、九阳、美的、TCL、小米等知名企业合作。截至2021年底，毕一威已获得专利95项，其中发明专利16项、实用新型专利78项、外观设计专利1项。它还获得了82个集成电路布图设计。报告期各期，比翼微主营业务毛利率分别为21.88%、26.74%、43.22%，低于行业可比公司平均水平。招股说明书称，其毛利率低于平均水平的原因是与可比公司业务存在一定差距。随着2021年芯片供应短缺、议价能力提升、芯片产品结构优化，碧微毛利率不断提升。不过，招股书还指出：“……公司主要以通用光源LED照明驱动控制芯片为主，高附加值商用中大功率LED照明驱动控制芯片和智能LED照明驱动的销售规模控制芯片有待进一步完善。”

比翼微与同行业可比公司毛利率比较。截至2021年12月31日，毕一微拥有研发人员148人，占比68.84%。必威拥有核心技术人员5名，包括副总经理于慧杰、董事、副总经理张波、董事、高级芯片设计总监林冠秋、高级系统应用经理于秀峰、系统应用经理文鹏。于慧杰，博士。 2004年至2018年在美国Linear Technology、Marvell、ADI、Atmel、ISSI、PI等公司担任工程师。 2014年，于慧杰联合创立比翼微并担任公司监事。 2018年6月，担任比翼微电机驱动产品线总经理； 2020年7月至今，任副总经理。张波，研究生学历。 2009年就职于杭州茂力半导体科技有限公司，2012年加入杭州比易科技有限公司，2014年加入比易微后，先后担任系统应用经理、系统应用总监、副总等职务。经理。林冠秋，本科学历，曾就职于厦门源顺微电子有限公司、昂宝电子（上海）有限公司、上海贵德斯微电子有限公司、佛山市南海赛威科技有限公司等2017年加入北微担任高级芯片设计总监。于秀峰，研究生学历。曾就职于台达电子企业管理（上海）有限公司、华润思维科技（上海）有限公司。2018年加入北威，担任公司高级系统应用经理。文鹏，研究生学历。 2015年4月至2018年2月就职于台达电子企业管理（上海）有限公司，担任电子工程师。 2018年3月至今，担任BiE Microsystems应用经理。

3、小米长江参与投资。创始人为比翼微控股股东、实际控制人。控股股东、实际控制人为谢彭存。直接持有贝威股份24.65%，在三个员工持股平台担任执行合伙人，间接控制股东会25%的投票权。此外，个人股东张波、余慧杰为谢棚村一致行动人，分别持有公司发行前股份8.28%、4.14%。谢彭存合计控制股东大会62.07%的投票权，为比翼微控股股东及实际控制人。

毕一微股权结构2020年6月，为了发展与小米集团的业务合作，毕一微股东袁成军以2700万元的价格向小米长江转让4.5%的股权（该公司估值为6亿元）。 2020年9月，为实现与美的集团、世源股份的业务合作，碧维投资了持有美的、世盈投资70%股份的美凯山河。值得注意的是，比翼微的竞争对手景丰明源持有梅开山河18.84%的股份。晶峰明源在2020年5月北威冲刺IPO时发起了专利诉讼，但在10月撤诉，这与美凯山河投资的时机不谋而合。

比易微股权情况

结论：芯片需求放缓，BEE能否保持营收和毛利增长？作为国内产品布局广泛、技术独特的电源管理芯片厂商，BiMicro的上市可以帮助公司扩大业务规模，加大研发投入，有利于提高市场份额。值得注意的是，作为一家Fabless公司，BiMicro的芯片供应主要依赖上游晶圆制造企业。 2021年，由于芯片短缺，比翼微的营收和毛利率将大幅增长。在芯片需求逐渐放缓后，BiE能否保持营收和毛利率增长还有待观察。