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文字|陀螺财经

受到监管的围困，华尔街搅乱了加密货币领域的浑水，并为垂死的行业注入了一剂兴奋剂。

贝莱德申请现货信托的消息尚未平息。市场上出现了一家名为EDX Markets 的加密货币交易所，并成为本周的热门话题。据悉，该交易所成立于2022年9月，得到多家华尔街巨头的支持。其披露的投资者包括Idelity、Schwab、Paradigm、红杉资本和Citadel，传统金融氛围浓厚。

本周，EDX 宣布已在美国推出数字资产市场EDX，并完成了过去九个月建立技术后的第一笔交易。其数字资产市场的启动伴随着企业的新一轮融资也已完成，参与机构包括迈阿密国际控股、DV Crypto、GTS 和HRT Technology。

消息一出，市场反应强烈。 BTC突破震荡区间最高升至29000美元，24小时涨幅近10%。截至发稿，现交易价格为28,849.16美元，ETH也已回到1,800美元上方。

近5天BTC价格变化，数据来源：币安

为什么EDX受到如此多的关注？纵观当前市场，巨头币安、Coinbase仍深陷合规疑虑，与SEC摩擦不断。在SEC的强硬言论中，除了BTC、ETH、美元之外，几乎所有加密货币都被归类为证券。目前，已有超过68种货币作为证券上市。随着加密名单不断增长，为了规避风险、稳定收益，做市商、证券机构等大型金融主体开始逐步退出市场。例如，Robinhood 在诉讼后紧急下架了ADA、SOL、MATIC 等争议币种。之后，市场也进入深度熊市状态。

从稳定币数据分析，整个市场流动性正在抽离。 2022年开始，主要稳定币市值持续走低，从最高点近1500亿跌至1100亿左右，近两个月开始呈现加速下跌趋势，尤其是在BUSD的影响下受到监管。虽然USDT的市值已经恢复到历史高位，但主要稳定币USDC和BUSD却大幅下跌。两者总市值的下降始终领先于USDT市值的上升。购买力也能反映这一论点。以USDC为例。由于有Circle的背书，USDC大部分由传统资本组成。一定程度上可以体现美国传统资金对于加密的态度。截至今天上午8 点，只有不到42 亿美元的购买力可以从USDC 转移到交易所，而4 月份的价值为6 亿美元。

稳定币市值价格走势，数据来源：Coingecko

在此背景下，市场情绪始终处于低迷状态。即使6月份美联储宣布暂停加息，也没有出现明显反弹。新资金的进入成为突破这一情绪壁垒的关键支点。回顾上一次牛市，正是灰度首先通过比特币投资信托基金（GBTC）吸引的传统资本将BTC推向了6万美元的峰值。由于GBTC不具备赎回功能，因此其价格相对于BTC持续打折。对此，灰度与SEC在ETF转换问题上纠缠不清。 2022 年6 月29 日，SEC 拒绝了Grayscale 将其比特币信托基金转换为现货ETF 的请求。

上周，资产管理巨头贝莱德旗下的iShares向美国SEC提交了一项名为“iShares Bitcoin Trust”的类似现货ETF信托的申请。在GBTC可以转换为ETF的乐观情绪推动下，GBTC日交易量从1610万美元飙升至8000万美元，增幅约为400%。截至今日16:00，Coinglass数据显示，灰度GBTC负溢价率已收窄至33.45%，较2022年12月观测到的最高点（48.89%）已恢复约31.58%。

灰度GBTC价格变化，数据来源：Coinglass

EDX的出现也有意无意地承载着巨大的行业期待。

与原生加密货币交易所最不同的是，EDX Markets 遵守现行SEC 针对加密领域的监管框架。在托管和资产分离这些交易所最受诟病的领域，EDX却选择了相反的道路，即不托管客户的数字资产。相反，EDX将选择第三方银行和加密货币托管机构来托管客户资产，用户将不得不通过金融中介机构买卖加密货币资产。此举将使交易所回归到交易本身的地位，类似于纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ），此外交易、托管和做市将实现业务分离，由第三方承载。其首席执行官纳扎拉利表示，监管机构同意这种不同的做法，因为他们认为交易所职能和经纪商职能之间的分离对于合规性至关重要。

另一方面，与其他交易所丰富的加密资产标的相反，参照传统经纪模式，EDX并不直接向个人投资者提供服务，而是向零售经纪商提供订单路由服务。散户投资者需要通过经纪商。买。目前，EDX提供四种货币：比特币、以太币、莱特币和比特币现金。投资者通过API而不是传统的前端用户界面进行交易。这四种货币也相应地响应了SEC的要求。合规论证。据CoinGecko 称，尽管代币类别有限，但就市值而言，代币投资组合占整个加密货币市场的67%。

CEO Nazarali 对EDX 的定位非常清楚，并决心不踩红线。 “我们只有有限数量的代币，因为在监管更加明确之前，我们不想交易可能是证券的东西

我们认为，加密货币将继续存在，但要使其发展成为一种资产类别，就需要采用传统金融中存在的规则和投资者保护。 ”

这一原则与纳扎拉利之前的工作经历密不可分。在担任首席执行官之前，Nazarali 曾担任美国领先做市商Citadel 证券的全球业务开发总监。他对华尔街和传统金融有很高的熟悉度，交易所也得到了Citadel的大力支持。

此举显然并非空穴来风，合规带来的关注度空前增加。

6月16日，美国众议院金融服务委员会举行了题为“数字资产的未来：为数字资产生态系统提供清晰度”的听证会。此次听证会旨在将立法者和公众的注意力集中在数字资产上。资产的潜在风险和回报以及政府在监管中的作用。然而，在听证会上，虽然一致认为监管亟待制定，但各大派系仍各持己见，围绕虚拟货币的属性争论不休。

在各种争议中，业界普遍认为美国正在通过合规监管来压榨和筛选进入者。此时EDX的披露进一步加剧了这种猜测。甚至有市场分析称，它可能成为所谓的加密“国民”交易所。但目前，EDX Markets的态度还比较暧昧。虽然未来正在考虑进军国际市场，但目前只专注于美国业务。纳扎拉利在四月份明确表示，“我们的成立是为了解决美国市场的问题。”

无论如何，这一消息还是给市场带来了难得的人气。币安创始人赵长鹏在推特上评论该消息：“时机无可挑剔，但越多越好”，表明了他对该消息的积极态度。

现实不可避免地有点不稳定。首先，在美联储的强硬政策下，加密货币流动性不足的问题并未得到根本解决。相反，面临的竞争持续加剧。 AI热点下美股强势上涨，无风险收益率稳步提升。相比之下，加密不确定性更强，且此前灰度GBTC引发牛市时，全球市场仍处于大规模放水的流动性充裕阶段；其次，虽然贝莱德申请信托产生了积极的情绪，但可以参考灰度，大家似乎忘记了此举的成功率显然不高。

从规划来看，EDX Markets声称将在今年晚些时候推出结算系统EDX Clearing，以提高该市场的结算效率。

虽然后续方向仍不明朗，但对于当前市场来说，让利好情绪飞扬一段时间再下结论或许更为重要。