图片来自隆基绿能官网

从“被盗”的产品规格到与年报同步预发布，再到连日预热，隆基绿能（601012.SH）BC组件新品备受业界热议历时近半个月终于上线了；与此同时，另一家走BC路线的电池龙头爱旭股份（600732.SH）也宣布，其量产效率将提升到一个新的水平，高于市场上的TOPCon产品。这是否意味着目前在光伏N型技术路线之争中处于劣势的BC有卷土重来的机会？

隆基电池创纪录及组件新产品西班牙当地时间5月7日，隆基在马德里召开新闻发布会，宣布自主研发的HBC电池光电转换效率达27.3%，并通过太阳能研究所认证德国哈梅林(ISFH) 的研究。再次刷新单晶硅电池转换效率新纪录。

值得一提的是，隆基近年来在“刷新世界纪录”方面取得了令人瞩目的成绩。 2022年11月，公司异质结电池光电转换效率达到26.81%。当时，有“光伏教父”之称的澳大利亚新南威尔士大学教授马丁·格林受邀通过视频连线宣布了这一结果。该成果刷新了全球硅基太阳能电池转换效率的新纪录。多家机构也证实，这一成绩是日本钟化公司2017年将单晶硅电池效率纪录提升至26.7%后五年内创下的最新纪录，也是光伏发展史上首次有中国企业取得这一成绩。创造了晶体硅电池效率的世界纪录。 2023年12月，隆基使用“同款”HBC电池，将纪录提升至27.09%。今年的纪录在上半年被刷新。此外，目前全球有不止一个机构可以对电池转换效率进行认证、收集和发布电池效率记录，其中包括美国国家可再生能源实验室（NREL）、Martin Green的《太阳能电池效率表》等。每个机构都有些不同。不同的是，隆基的这三项记录均获得了ISFH认证，去年的记录也被上述机构收录。不过，在NREL的《太阳能电池最高研发效率图》中，单片晶硅电池的最高转换效率仍然是美国公司Amonix在2007年取得的27.6%，但这只是所谓的“高效”。点接触“绒面硅聚光电池”属于单晶（聚光器），聚光光伏电池的一个子类。近20年来没有相关测试记录。此外，隆基HBC此前27.09%的转换效率（表中记录为27.1%，经查，今年尚未更新至最新记录）是单晶硅电池（Crystalline Si Cells）中最高的。

NREL的各种光伏电池转换效率记录，以蓝色显示的均为单晶硅电池（Crystalline Si Cells）类别的记录

与电池转换效率纪录相比，隆基股份发布的新一代模组产品Hi-MO 9无疑更吸引了业界的关注。早在4月25日，一份颇为神秘的隆基Hi-MO 9产品规格书就在网络上流传，其中高达24.4%的元件转换效率引发热议。在4月29日发布的年报、一季报以及4月30日的业绩简报中，隆基高调宣布将于5月7日（欧洲时间）在欧洲发布新的组件产品，并表示效率该产品的功率相比目前主流的TOPCon器件具有明显的优势。在新品正式发布会上，隆基还披露了更详细的数据。据该公司介绍，这款Hi-MO 9组件搭载了HPBC 2.0技术，采用隆基自主研发的高品质Terra硅片。隆基创新自主研发的复合钝化技术，光电转换效率高达24.43%，可谓集公司前沿技术之大成。

从转换效率来看，目前这款产品披露的数据确实具有明显的优势。目前，隆基HPBC第一代量产组件的转换效率在22.6%至23%之间。晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等TOPCon领先产品的组件产品转换效率在22.27%~23.3%之间，落后Hi-MO 9 1个百分点。 钟宝申董事长隆基绿能此前在业绩发布会上透露，预计这将是晶硅技术最后一次实现超过1%的效率提升。从那时起，将依靠晶体硅-钙钛矿堆叠等新技术来提高效率。但BC产品的量产能力、适用性、性价比和市场表现仍受到质疑。有业内人士评价，相比于逐渐占领市场并在“N型替代”上占据主动的TOPCon，BC短期内很难追赶甚至追赶。隆基股份财报披露的数据显示，今年以来该公司HPBC组件产品出货量大幅增长，一季度出货量达到4.75GW，3、4月份月均出货量达到2GW。不过，TOPCon龙头晶科去年N型TOPCon组件出货量达到48.41GW（其中大部分是在第三、第四季度）。今年第一季度出货量预计为15GW-16GW，第二季度预计高达24GW-26GW。远远超过隆基的BC产品。在本次发布会上，隆基宣布Hi-MO 9预计今年四季度实现规模量产。但具体产能数据尚未披露。也有观点认为，晶科山西基地火灾、TOPCon等意外事件发生后，随着阵营内部竞争不断加剧，效率上的差异化优势如果能够匹配，或许能够帮助隆基“赢回胜利”随着大规模产能的快速释放。

艾旭的“摇摆”与“野心” 在隆基高调举办新品发布会的同时，另一位BC领军人物艾旭也“不甘示弱”。 5月6日至7日，其通过官方微博发布了一款名为“Creating N”的新品。 BC量产技术之路，进入光伏产业新技术时代”视频（分为第一部分和第二部分）。在长达5分多钟的视频中，爱旭董事长陈刚表示，平均艾旭BC电池今年量产效率计划达到27.5%，未来将进一步冲击28%；在零部件方面，艾旭预计第三季度量产效率将达到24.8%-25%。相关数字甚至高于隆基股份，引发业内关注和讨论。

在光伏电池方面，爱旭是全球领先者之一。 2023年其出货量将仅次于通威位居全球第二，但绝大多数仍为PERC电池。在BC技术方面，爱旭也是国内最早的BC量产研究人员之一。其财报显示，该公司ABC电池目前最高转换效率为27.35%，量产的平均转换效率也达到26.8%，高于隆基此前公布的纪录。但爱旭并未透露相关成果是否经过国际权威机构认证，目前也没有纳入NREL等机构的统计。对此，原因或许可以从视频中陈刚的原话中找到：“爱旭有一个不成文的习惯，没有人费心去申请世界纪录，而是把每天生产线上的平均量产效率视为为了实现我们的目标，我们目前的电池量产平均效率已达到27%。”

事实上，爱旭早在2022年就开始建设第一条ABC电池生产线，到去年，产能已逐步释放。不过，与过去在PERC领域“靠卖电池谋生”不同，爱旭对这方面并不感兴趣。新技术显然有着更大的期望，那就是“制造零部件、销售零部件”。

据爱旭此前发布的财报显示，公司于2023年推动N型ABC模组生态业务落地，并取得阶段性成果。其ABC模组量产交付转换效率达到24.2%，并通过德国TV集团认证，在太阳报发布的《全球高效量产光伏组件效率榜单》中，自2023年3月以来一直位居榜首。此外，该公司还透露，截至今年3月年内，其ABC组件产品签订的各类协议销售规模已超过10GW。当然，这是从订单角度来看的统计。财报披露的产线数据中，爱旭ABC目前组件产量为2.08GW，设计产能为25GW。预计投产时间为2024年1月至2025年6月。

组件作为电站终端产品，是光伏需求增长最直接拉动的环节。目前，收入超千亿元的光伏企业在电池、组件领域垂直布局。从技术层面来说，组件生产的门槛对于电池制造商来说并不高，但该领域的市场竞争往往更为激烈。钛媒体APP认为，爱旭依托BC拓展模块业务布局。一方面，希望在全球光伏需求旺盛的背景下，推动公司规模进一步扩大。另一方面，也有利于多元化布局布局。压平电池成本并提高盈利能力。然而，在当前全球组件价格持续下跌的背景下，本已高价的BC组件仍难以为爱旭带来利润。公司财报显示，旗下ABC组件目前实现营业收入5.98亿元，但毛利率为-5.16%（公司主营业务整体毛利率为16.43%），产能利用率为仅53.61%（相比之下，隆基年报披露的组件产能利用率为72.2%，晶科为88.16%）。但如果只看效率，爱旭第三季度宣称的24.8%-25%的组件效率高于隆基Hi-MO 9，远优于目前主流的TOPCon产品。不过钛媒体APP观察询问了一些业内人士的反馈。目前，不少人对爱旭产品的最终情况表示观望态度。也有人认为，不同组件产品的应用场景本质上是不同的。在考虑到成本效益等因素被市场检验之前，仅仅看转换效率的数值是无法得出有意义的结论的。

图片来自爱旭股份2023年年报

此外，值得一提的是，爱旭今年一直在扩大TOPCon产能，并被投资者质疑其技术路线“摇摆不定”。钛媒体APP发现，爱旭3月12日宣布斥资27.15亿元，将义乌基地的PERC电池产能升级为TOPCon电池产能。该项目计划于2024年4月开工，今年下半年投产。 3月18日，宣布拟在安徽滁州投资建设一期15GW TOPCon电池产能。对此，有业内人士评价，做生意就是为了赚钱。从这个角度来说，只要“晃荡”能够带来利润，就没有什么错。事实上，在隆基高调宣布All in BC之前，就曾进行过TOPCon扩产（台媒APP查看为2023年2月），这部分产能还是被寄予厚望的。而且，对于拥有大量PERC产能的爱旭来说，在“换代”期间采用成本大幅降低的方式将PERC改造为TOPCon应该是明智之举。爱旭自身也表示，N型正在迅速取代P型，成为市场主流需求。客户也表达了购买TOPCon电池的迫切愿望。公司也将“布局ABC和TOPCon，携手并进，迎接N型时代”。目前看来，未来爱旭将继续将PERC电池更新为TOPCon电池，并长期在N型规划中研发并量产BC电池及组件。

不过，从年报来看，BC的两家招牌公司目前过得并不轻松。隆基股份2023年营收同比仅小幅增长0.39%，归属母公司净利润同比下降27.41%。今年一季度更是亏损23.5亿元（主要受减值准备影响）；爱旭2023年营收同比下降22.54%，归属于母公司净利润同比下降67.54%，今年一季度亏损9121.7万元。相比之下，TOPCon龙头晶科能源和天合光能（688599.SH）去年营收和净利润均能保持30%以上的增速（晶科能源同比净利润增速高达153.2%） ）。虽然今年一季度业绩有所下滑，但依然保持盈利，情况乐观得多。

不过，翻看各家公司的财报、业绩发布会以及相关宣传，我们也可以发现，TOPCon阵营更喜欢用现在进行时来谈论当前市场份额的快速增长，而押注BC的公司则喜欢用现在进行时来谈论当前市场份额的快速增长。用将来时展现信心，钟宝申在近期的业绩说明会上表示，预计未来五年市场上绝大多数光伏电池将采用BC技术。 BC阵营提前“宣布”的这场“卷土重来”能否实现，反击号角何时吹响，成为光伏技术路线图之争的最新亮点。 （本文首发于钛媒体APP，作者胡嘉萌，编辑刘杨雪）

更多宏观研究资讯，请关注钛媒体国际智库公众号：