各编辑：徐飞

几年前，还取得了巨大的成功，但业绩赌注一旦完成，他居然陷入了危机？

作为国内首家A股上市留学机构，泰莎留学（北京诚怀科技股份有限公司，以下简称诚怀科技）近日因拖欠工资、未能退还学生等问题被多家媒体曝光按照合同规定的时间进行。

2月25日《每日经济新闻》记者向持有泰莎留学100%股权的华文传媒（000793，SZ）求证上述报道。相关工作人员表示，如果后续触及信件披露标准，将予以公告。并表示，华闻传媒作为母公司，一直支持泰莎留学的发展。

从论坛式网站“太社网”起家的太社留学，是如何从明星留学机构走到今天的？公司此次多方维权与公司业绩押注有何关系？

华文传媒表示支持泰莎留学。 2013年7月，华闻传媒以6.98亿元收购泰莎留学100%股权。后者也成为首个在A股上市的国内留学品牌。 2017年业绩对赌期结束后，泰莎留学业绩发生变化，2018年业绩大幅下滑。2019年初，又被曝存在拖欠工资、学生维权事件。

有自媒体援引维权员工的话说，泰莎留学以“华文传媒总部未拨付资金”为由拖欠员工工资和社保。与此同时，与学生签订的“可退款”合同也没有如期退款。看来，华文传媒的“不拨资金”是太莎留学维权的“导火索”。

对于上述说法，华文传媒相关人员并未直接回应，但表示“公司一直支持泰莎留学的发展”。

华闻媒体人士的说法并非没有根据。财报显示，截至2017年末，泰莎留学（城淮科技）欠华文传媒1.4亿元，占其他应收款期末余额的17.37%。截至2018年6月末，泰莎留学（城淮科技）欠华文传媒1.445亿元，占其他应收款期末余额的13.20%。上述金额性质均为内部交易。

对于员工诉求，泰莎留学总经理严飞曾回应称，一直在与华文传媒沟通。对于相关情况，华文媒体人员不愿多谈，仅表示“以公告为准”。当记者询问未来是否会发布相关公告时，他们表示“如果符合披露标准，就会披露”。

《每日经济新闻》 记者还注意到，2月25日，在深交所“互动易”平台上，华闻传媒的投资者也询问了泰莎留学拖欠工资及对公司的影响。不过，截至发稿，华闻传媒尚未回应。

目前，泰莎留学总部位于北京，并在上海、广州、成都等地设有分支机构。2月25日，记者走访泰莎留学成都分公司发现，分公司内秩序较为有序，员工工作正常。对于媒体有关太社留学北京总部和广州分院学生维权的报道，成都分院相关人士表示“不清楚”，不愿多说。

泰莎留学成都分公司员工正常上班

图片来源：秘境记者朱万平摄

“卖点”是不满意全额退款。走访中，记者了解到，太社留学针对学生的收费根据服务项目的不同而有所不同，但一般都在3万元至6万元之间。有“飞跃计划”、“精英计划”、“卓越人才计划”等多种一揽子项目。每个项目均按专业类别划分。

在泰莎留学的宣传册中，该公司一方面以“中国首家A股上市留学机构”、“名师团队”为“卖点”；另一方面，它声称“向客户保证100%全额退款”。福利”，即对评估期不满意全额退款，对录取结果不满意全额退款。

记者以打算出国留学为由，咨询了太社留学的一位老师。 “我们对结果负责。我们的服务老师会为学生做详细的计划和安排。如果申请不成功，你可以得到全额退款或申请再读一年。”老师说。

据多智网了解，泰莎留学管理团队曾表示，泰莎留学从2014年开始与学生签订一系列可退还的合同，一批学生的服务周期会持续到第二年，因此泰莎留学的效果可退款合约将逐渐释放并发酵，从而在2017~2018年出现爆发期。

凭借“不满意全额退款”等承诺，太社留学在业绩对赌期间吸引了大量学生，这也为其在对赌期间的业绩承诺做出了巨大贡献。

《每日经济新闻》 记者发现，该政策的实施时间与业绩投注期重叠。

根据此前对赌协议，2013年至2017年，太社留学非净利润扣除额分别须达到4750.33万元、6449.87万元、8750.33万元、8750.33万元、8750.33万元；同期，泰莎留学实际净利润分别为3183.86万元、6464.57万元、8844.62万元、8859.62万元、8723.96万元。除2013年未履行业绩承诺外，2014年至2017年，泰莎留学累计实现净利润3.29亿元，业绩承诺完成率为100.59%。

业绩押注期内，泰莎留学业绩基本呈现平稳增长态势。 2013年至2017年，公司营收从1.33亿元增长至4.08亿元，净利润从3183.86万元增长至8742.56万元。根据华闻传媒收购时的预测，太社留学2018年营收应为2.88亿元，净利润为8750.33万元。

但2018年泰莎留学的实际表现却令人震惊。 2018年，太社留学总营收（未经审计）仅为3893.08万元，不到2017年营收的十分之一，同比大幅下滑90.45%；净利润为负3883.37万元，同比大幅下降144.42%。 %。

“泰莎留学与学生签订的是可退还的合同，这种合同中的收入如何确认？收入是分部确认还是一次性确认？学生退费时，是否抵扣收入或如何处理都需要考虑完成了考虑一下。”一位不愿透露姓名的注册会计师告诉记者，具体采用何种会计确认方式取决于泰莎留学与学生签订的合同内容。一般来说，按服务阶段确认收入并用退款冲减收入更为审慎。

会计师判断，从华文传媒的财务报告来看，泰莎留学的会计处理为一次性确认收入。对于退款，将期末未完成合同确认的累计收入乘以退款率计入估算。负债累累。

为何2018年业绩押注期刚过，泰莎留学业绩就出现断崖式下跌，甚至由盈转亏？对此，华文传媒相关人士表示，“公司此前在回答深交所相关提问时已对这一问题进行了说明。”

当时华闻传媒在回复中表示，由于自费留学代理服务资格认证项目取消、美国留学政策收紧、市场竞争日趋激烈，此外，公司广告业务2018年未能收回货款，导致现金流短缺。该业务无法正常开展和推广，导致泰莎留学2018年业绩大幅下滑。

未来可能很难看到根本性的改变。事实上，大社留学的业绩变化似乎已经埋下了伏笔。太社留学主要通过“太社网”招生，Alexa全球网站排名趋势显示，从2018年下半年开始，太社网在中文网站中的排名已从百位大幅下滑至目前的三千多位。华闻传媒披露，2017年，太社网中文Alexa全球网站排名第467位。

随着口碑的下滑，曾经活跃度很高的大社网影响力下降，浏览量也减少。太社留学的两大主营业务————留学业务和广告业务正在逐渐衰退。

2018年，泰莎留学海外留学业务销售额（未经审计）同比下降44.34%，毛利润同比下降93%。由于资金问题，太社留学于2018年停止了广告业务，该业务的大幅萎缩导致太社留学现金流持续大幅下滑，导致现金流短缺。

与此同时，泰莎留学管理层也在2018年发生重大变动，公司核心管理人员和关键人员相继离职。 2018年初，泰莎留学员工数量超过223人，截至2018年底，只剩下132名员工，公司预计2019年春节后将有约30%员工离职。

“对于留学机构这样的轻资产公司来说，核心团队其实是公司最大的资产，如果大家都离开，这会对公司业绩造成很大影响。”一位业内人士告诉记者。

华闻传媒表示，诚淮科技2018年业绩下滑明显，在可预见的未来很难发生根本性改变。为此，上市公司预计对2018年泰莎留学5.74亿元商誉账面余额全额计提减值准备。

关于太社留学目前的情况，2月26日《每日经济新闻》多次致电太社留学，但无人接听电话。

（封面图片来自摄图网）

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